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　　投资策略本基金资产配置策略利用修正的恒定比例投资组合保险策略（CPPI）来动态调整基金中股票、债券和现金的配置比例；行业配置采取较为积极的策略，以投资基准的行业权重为基础，以行业研究及比较分析为核心，通过适时增大或降低相应行业的投资权重，使整体投资表现跟上或超越投资基准；个股选择策略则采用蓝筹成分股优选策略，运用价值－势头选股方法，优选出被市场低估并有良好市场表现，处于价值回归阶段的天相280指数成分股投资。

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成蓝筹稳健证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成蓝筹稳健基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。

　　2009年初以来，我国政府先后推出了汽车、钢铁、装备制造、纺织、船舶、电子信息、石油化工、轻工业和物流业等十大产业振兴规划。从2008年12月增加信贷投放以来，累计将近有5万多亿。同时，国内很多企业也加快了海外收购资源企业和欧美百年老企业的步伐。投资者正在逐步意识到，经过这次危机之后，我国和平发展的空间将会得到更大的拓展，企业在全球经济分工体系中的地位也会不断提升，中国企业的品牌影响力也会大大增强。在这种对企业盈利预期下降与证券市场流动性充裕的博弈格局下，这个季度行业轮动的特征十分明显。风格上，以低碳经济预期为代表的新能源投资主题大行其道。

　　但一些不确定的因素仍使得股票市场的走势不可避免地出现较大的波动。首先，宏观经济回升仍存隐忧：3月份的发电量数据同比下降，较高的贷款增速下半年恐难维持，消费显现疲态，与投资的高景气形成反差。其次，市场的流动性与IPO以及大小限定股解禁平衡仍很脆弱。第三，市场估值提升则面临业绩表现的压力。此外，本基金特别对2008年以来到2009年第一季度累计的5万多亿信贷投放是否已经改变了市场通胀预期存有很大忧虑。综合这些因素，我们认为A股在短期内仍无法作出明确向上的方向抉择。

　　综合以上分析，我们判断二季度的A股市场估值提升动力虽然不足，但充裕流动性的支撑以及经济形势局部回暖的特征，将会使得A股市场活跃格局不会改变。据此判断，我们在策略上坚守一季度的核心仓位，并在行业和板块上的投资保持积极态度。继续贯彻全年的总体思路，坚定持有具备确定性溢价的优质一二线蓝筹股；积极买入具备成长性溢价的早周期行业。密切跟踪和判断基本面和政策面，前瞻性把握宏观及行业，逐步增持强周期行业股票。其中这个季度的重点将会放在关注盈利预期好转、相对估值有望提升的银行、券商、房地产、交通运输、汽车行业等周期性行业方面。