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　　葛兰、周蔚文、张坤等知名基金经理自购份额超过百万份，且多位基金经理在去年下半年继续增持，真金白银购买自己的产品，与持有人利益同向、风险共担。控制回撤也被越来越多的基金经理所重视，陈皓等多位基金经理通过灵活调仓平滑净值曲线，这背后是一个朴素的共识，让持有人拿得住，才是获取长期回报的前提。此外，蓝小康、徐彦等基金经理开始在年报里讲理念、谈预期。他们不回避波动，也不神化收益，而是试图让持有人建立投资的稳定预期，培养更加成熟的持有人。

　　中欧基金的基金经理蓝小康在年报中重点分享了关于组合的波动率看法。他管理的组合追求较低的最大回撤，长期较好的绝对回报。但并不极致追求对于回撤的控制，在他看来，权益投资过度追求波动率的控制往往是不可持续的，甚至会增强组合的脆弱性，容易面临收益率不足的风险。关于回撤、持有者体验，有专门的如夏普比率等指标，专业投资者尤其重视这样的指标。但权益投资之所以是权益投资，就是因为不同于债券投资的潜在高回报特征，与之对应的就是其潜在高波动特征。在特定的时间段，特定的策略组合可能体现为极高的夏普比率，但没有单一策略可以一直保持这样的表现，过度追求这个指标就会偏离投资的本质。