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　　MSCI中国指数由摩根士丹利资本国际公司编制，是全球资金配置中国资产的重要风向标，这一变动直接关系到海澜之家在国际资本市场的曝光度与流动性。这一机制之所以影响深远，根源在于全球机构投资者的配置逻辑。与A股市场散户主导、热衷个股交易的模式不同，美国市场超过六成投资者为养老金、保险资金和共同基金等长期机构。它们的管理策略高度依赖“被动投资+长期持有”，即通过复制指数构建组合。因此，指数成分股的进出，会直接触发机构投资者同步进行大规模资产再平衡。

　　事实上，在早期野蛮扩张时期开设的大量选址不佳、坪效低下的加盟店，卖不掉的库存退回总部，已导致海澜之家的资产负债表上库存居高不下。截至2025年三季度末，公司存货高达115.18亿元，库存周转天数达371天，远高于快时尚品牌通常的80-100天。2022年至2025年上半年，海澜之家存貨跌價損失分别为4.15亿元、3.33亿元、4.93亿元和2.61亿元，直接侵蚀净利润，分别占净利润的19.9%、11.3%、22.8%和16.4%。