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　　与行业规模持续突破形成鲜明对比的是，私募机构数量在有序压降后逐步企稳，折射出“扶优限劣”政策引导下市场自我出清机制的深化，行业从高速扩张迈入高质量发展新阶段。中基协数据显示，截至11月末，存续私募机构数量已降至19314家，较历史峰值显著回落。2025年以来，注销机构数量同比大幅减少，表明行业已从前期的集中出清过渡至存量优化、结构稳定的新阶段。从退出类型来看，“协会注销”与“主动注销”为主要离场方式，这既反映出严监管下机构合规意识整体提升，也反映出不具备持续经营能力的私募机构正有序退出，行业生态得到净化。

　　整体来看，2025年是百亿元级私募机构实现规模与业绩“双升”的一年。展望未来，行业将呈现“多元共生、各展所长”的竞合新格局：量化私募机构凭借技术迭代与模型优化，在精细化交易与风险控制上持续构建护城河；主观私募机构凭借深度研究与价值洞察，在长期价值挖掘中保持独特优势；而“主观+量化”混合型私募机构则通过策略融合，探索更科学、更稳健的资产配置路径。三者将在各自能力圈中持续精进，共同推动私募基金行业向更专业化、更具韧性的方向发展。

　　在拓宽行业资金来源方面，政策正逐步打开制度空间。继2024年9月份国家金融监督管理总局印发《关于扩大金融资产投资公司股权投资试点范围的通知》后，今年5月份，科技部等七部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》提出，将金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围扩大到18个城市所在省份，支持保险资金参与AIC股权投资试点。这一系列举措，为险资、AIC等长期资金进入私募股权市场铺设了更为顺畅的路径。

　　今年以来，AIC力量持续壮大。随着10月末邮储银行筹建中邮金融资产投资有限公司（暂定名）获国家金融监督管理总局正式批复，国有六大行设立AIC的布局就此集齐，招商银行等股份制银行旗下AIC也相继开业。从地域方面看，AIC股权投资基金在天津、南京、深圳等多地相继落地。数据显示，今年前11个月，系AIC累计出资超过450亿元，同比增长37.7%。与此同时，险资也加速布局私募股权领域，截至12月15日，年内机构累计出资829.63亿元，同比增长17.8%。

　　今年以来，、天迈科技、棒杰股份等多家上市公司相继披露私募基金收购方案，标的公司覆盖科技、消费、制造等多个领域。私募基金拟通过协议转让、参与司法拍卖等多元方式入主上市公司并取得实控权，其中“协议收购+原控股股东让渡表决权”成为私募基金取得上市公司实控权的重要方式。在不同收购上市公司案例中，私募基金积极探索多元化收购方式，例如“GP（普通合伙人）先投、基金后募”、设立并购基金等，进一步丰富了收购工具箱。

　　证券监管部门也对违规行为“重拳出击”。今年12月份，监管部门对一家私募机构实施“顶格处罚”，成为全年监管力度显著升级的标志性事件。具体来看，因浙江优策投资管理有限公司及实际控制人违规挪用基金财产、报送虚假信息等行为，浙江证监局对该公司及3名责任人员罚款合计3525万元，对实际控制人采取终身市场禁入措施。同时，中基协同步撤销该公司私募基金管理人登记。对于可能涉及犯罪的相关违法行为，证券监管部门将依法依规移送公安机关，追究刑事责任。

　　整体来看，2025年私募基金分红规模的大幅增长，反映了行业价值实现与生态优化的双向成效。一方面，高分红切实增强了投资者的获得感与信心，尤其为重视现金回报的投资者提供了稳定支持，并通过业绩可见性强化了行业吸引力，引导更多中长期资金入市；另一方面，分红能力的提升也标志着行业成熟度的整体进步。这背后是私募机构在资产挖掘、组合管理和风控体系等核心环节的持续精进，展现出行业逐步走向更成熟、更可持续的发展阶段。